Sektor properti pada 2025 menunjukkan divergensi kinerja, di mana emiten properti lama atau old masters seperti BSDE, CTRA, PWON, dan SMRA tertinggal akibat ketatnya likuiditas domestik dan lemahnya transmisi penurunan suku bunga ke KPR, sementara emiten baru dengan narasi tematik kuat dan likuiditas terbatas justru mendorong IDXPROP naik 55%. Meski demikian, fundamental old masters tetap solid dengan pra-penjualan agregat FY25 diperkirakan tumbuh 1% YoY dan berlanjut naik 3% pada 2026, didukung pipeline peluncuran proyek yang kuat. Valuasi saat ini sangat atraktif dengan diskon RNAV dalam di kisaran 77–87% dan P/B mendekati level terendah historis, kontras dengan valuasi emiten baru yang sangat mahal. Tekanan juga diperparah oleh arus keluar investor asing sebesar Rp1,7 triliun sejak 2025, yang justru membuka peluang re-rating seiring penguatan narasi, kesinambungan pertumbuhan pra-penjualan, dan potensi kembalinya investor asing pada 2026; karena itu pandangan POSITIVE tetap dipertahankan.