31 Oktober 2024
RALS.IJ
PT Ramayana Lestari Sentosa Tbk
Pertahankan HOLD dan TP Rp470; Masih Lebih Menyukai MAPI
Pertahankan HOLD karena RALS masih menawarkan imbal hasil dividen 12% yang menarik (100% pembayaran dividen) untuk FY24E, meskipun ada lintasan pertumbuhan laba yang lebih rendah.
TP kami di Rp470 didasarkan pada 8,8x FY24E PER. Risiko penurunan utama adalah SSSG (same store sales groeth) dan marjin EBIT yang lebih rendah dari perkiraan. Kami lebih memilih Mitra Adi Perkasa (MAPI, Current Price Rp1.670, BUY, TP Rp2.000) karena pertumbuhan pendapatan yang lebih kuat dan strategi untuk mendapatkan pelanggan baru di ASEAN.
3Q24: Musim yang Lambat bagi Para Peritel
Pendapatan 9M24 RALS turun 1% YoY menjadi Rp253 miliar, mencapai 80%/83% dari MIBG/konsensus perkiraan. Meskipun 3Q24 bukanlah musim yang meriah dan daya beli lemah, RALS masih menghasilkan laba bersih sebesar Rp5 miliar (-97% QoQ, -39% YoY), berkat pendapatan keuangan sebesar Rp32 miliar. Kami memperkirakan kinerja RALS akan membaik di 4Q24, didorong oleh penjualan akhir tahun dan musim liburan Natal.
Penjualan Konsinyasi yang Kuat
Sekitar 59% dari penjualan RALS 3Q24 dikontribusikan oleh konsinyasi dengan margin yang lebih rendah (margin kotor: 24%), sedangkan sisanya berasal dari penjualan dengan margin yang lebih tinggi (margin kotor: 33%). Kami percaya margin laba RALS akan meningkat di 4Q24 karena konsinyasi turun menjadi 25,9% dari penjualan di 9M24 (vs. 9M23: 26.1%). Perlu dicatat juga bahwa RALS mampu beroperasi secara efisien karena rasio beban usaha terhadap penjualan tetap pada 23% untuk 9M24.
Masih Merupakan Perusahaan dengan Kas yang Tinggi
RALS masih merupakan perusahaan yang menarik. Kasnya sebesar Rp1,9 triliun saat ini adalah 43% dari total asetnya, dan 69% dari total kapitalisasi pasarnya. Kami percaya bahwa FY25E PER yang menarik sebesar 8,0x dan imbal hasil dividen yang tinggi sebesar 12% (pembayaran dividen 100%) akan melindungi penurunan harga saham.
Analysts:
Willy Goutama
Dikutip oleh:
Yulinar Khoirunnisa
Investment Specialist
PT MAYBANK SEKURITAS INDONESIA
Disclaimer: Data atau informasi yang tersedia hanya sebagai referensi. Keputusan bertransaksi sepenuhnya merupakan tanggung jawab pengguna.
31 Oktober 2024
RALS.IJ
PT Ramayana Lestari Sentosa Tbk
Pertahankan HOLD dan TP Rp470; Masih Lebih Menyukai MAPI
Pertahankan HOLD karena RALS masih menawarkan imbal hasil dividen 12% yang menarik (100% pembayaran dividen) untuk FY24E, meskipun ada lintasan pertumbuhan laba yang lebih rendah.
TP kami di Rp470 didasarkan pada 8,8x FY24E PER. Risiko penurunan utama adalah SSSG (same store sales groeth) dan marjin EBIT yang lebih rendah dari perkiraan. Kami lebih memilih Mitra Adi Perkasa (MAPI, Current Price Rp1.670, BUY, TP Rp2.000) karena pertumbuhan pendapatan yang lebih kuat dan strategi untuk mendapatkan pelanggan baru di ASEAN.
3Q24: Musim yang Lambat bagi Para Peritel
Pendapatan 9M24 RALS turun 1% YoY menjadi Rp253 miliar, mencapai 80%/83% dari MIBG/konsensus perkiraan. Meskipun 3Q24 bukanlah musim yang meriah dan daya beli lemah, RALS masih menghasilkan laba bersih sebesar Rp5 miliar (-97% QoQ, -39% YoY), berkat pendapatan keuangan sebesar Rp32 miliar. Kami memperkirakan kinerja RALS akan membaik di 4Q24, didorong oleh penjualan akhir tahun dan musim liburan Natal.
Penjualan Konsinyasi yang Kuat
Sekitar 59% dari penjualan RALS 3Q24 dikontribusikan oleh konsinyasi dengan margin yang lebih rendah (margin kotor: 24%), sedangkan sisanya berasal dari penjualan dengan margin yang lebih tinggi (margin kotor: 33%). Kami percaya margin laba RALS akan meningkat di 4Q24 karena konsinyasi turun menjadi 25,9% dari penjualan di 9M24 (vs. 9M23: 26.1%). Perlu dicatat juga bahwa RALS mampu beroperasi secara efisien karena rasio beban usaha terhadap penjualan tetap pada 23% untuk 9M24.
Masih Merupakan Perusahaan dengan Kas yang Tinggi
RALS masih merupakan perusahaan yang menarik. Kasnya sebesar Rp1,9 triliun saat ini adalah 43% dari total asetnya, dan 69% dari total kapitalisasi pasarnya. Kami percaya bahwa FY25E PER yang menarik sebesar 8,0x dan imbal hasil dividen yang tinggi sebesar 12% (pembayaran dividen 100%) akan melindungi penurunan harga saham.
Analysts:
Willy Goutama
Dikutip oleh:
Yulinar Khoirunnisa
Investment Specialist
PT MAYBANK SEKURITAS INDONESIA
Disclaimer: Data atau informasi yang tersedia hanya sebagai referensi. Keputusan bertransaksi sepenuhnya merupakan tanggung jawab pengguna.
Trading yang Mulus dan Efisien
Buka potensi trading saham dengan Maybank Trade ID, aplikasi andalan Anda untuk trading yang mulus dan efisien. Baik Anda seorang investor berpengalaman atau baru memulai, platform kami menjamin pengalaman perdagangan yang lancar.
Advanced Analytics dan Real-Time Data
Maybank Trade ID menyediakan data pasar real-time dan analisis lanjutan, memberi Anda kekuatan untuk membuat keputusan investasi yang terinformasi. Tetap selangkah lebih maju dari pasar dengan platform canggih kami.
Dipercaya oleh Ribuan Orang
Bergabunglah dengan ribuan trader yang mempercayai Maybank Trade ID untuk kebutuhan investasi mereka. Unduh sekarang dan mulailah perjalanan Anda menuju trading yang lebih cerdas dengan alat intuitif dan dukungan yang dapat diandalkan.
Alamat Kantor Pusat Maybank Sekuritas Indonesia
Sentral Senayan III Lantai 22,
Jl. Asia Afrika No. 8, Gelora Bung Karno,
Senayan, Jakarta 10270
Jam Operasional
Senin - Jumat
Pukul 08.30 - 16.30
Pada Hari Kerja
PT Maybank Sekuritas Indonesia berizin dan diawasi oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK)
Alamat Kantor Pusat
Maybank Sekuritas Indonesia
Sentral Senayan III Lantai 22,
Jl. Asia Afrika No. 8, Gelora Bung Karno,
Senayan, Jakarta 10270
Jam Operasional
Senin - Jumat
Pukul 08.30 - 16.30
Pada Hari Kerja
PT Maybank Sekuritas Indonesia berizin dan diawasi oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK)
