04 November 2024
MIKA.IJ
PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk
Mempertahankan Rekomendasi BUY dengan TP di Rp3.400
Pertahankan BUY MIKA dengan TP sedikit lebih rendah di Rp3.400 (sebelumnya Rp3.500). Kami percaya valuasi premium MIKA dijamin karena MIKA adalah rumah sakit yang paling menghasilkan keuntungan dan secara konsisten memiliki kinerja operasional terbaik. MIKA juga memiliki tata kelola perusahaan yang kuat dengan komitmen untuk pembayaran dividen yang berkelanjutan.
Pendapatan dan Laba Sedikit Meleset dari Perkiraan dan Konsensus
Pendapatan 9M24 sebesar Rp3,6 triliun (+15% YoY) mencapai 73%/73% dari perkiraan kami dan konsensus perkiraan setahun penuh. Pendapatan 3Q24 sebesar Rp1,2 triliun (+5% YoY, -4% QoQ). Pergerakan melemah di 3Q24 karena:
a) normalisasi setelah puncak demam berdarah
b) masalah asuransi di beberapa rumah sakit besar MIKA, karena beberapa penyedia layanan menghentikan layanan non-tunai.
Trafik Pasien Rawat Jalan Tetap Kuat
Meskipun jumlah pasien rawat inap yang masuk di 3Q24 kurang memuaskan (-7% QoQ, +6% YoY), volume pasien rawat jalan masih kuat (+4% QoQ, +4% YoY), yang kami yakini mengindikasikan pertumbuhan permintaan. MIKA tetap menjadi rumah sakit rumah sakit yang paling menguntungkan di Indonesia dengan marjin EBITDA 9M24 sebesar 37,3%, sejalan dengan target FY24 perusahaan sebesar 37-38,5%.
Perluasan Layanan Unggulan MIKA sebagai Pendorong Pertumbuhan Berikutnya
Kami percaya pertumbuhan CAGR pendapatan MIKA masih dapat dicapai karena:
1) ekspansi yang berkelanjutan baik dari greenfield; rumah sakit baru yang akan dibuka pada tahun 2025 di Sidoarjo & Cirebon;
2) proyek-proyek brownfield; dan
3) peningkatan intensitas kasus, terutama didorong oleh perluasan pusat onkologi dan stroke.
Analysts:
Paulina Tjoa
Jocelyn Santoso
Dikutip oleh:
Yulinar Khoirunnisa
Investment Specialist
PT MAYBANK SEKURITAS INDONESIA
Disclaimer: Data atau informasi yang tersedia hanya sebagai referensi. Keputusan bertransaksi sepenuhnya merupakan tanggung jawab pengguna.
04 November 2024
MIKA.IJ
PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk
Mempertahankan Rekomendasi BUY dengan TP di Rp3.400
Pertahankan BUY MIKA dengan TP sedikit lebih rendah di Rp3.400 (sebelumnya Rp3.500). Kami percaya valuasi premium MIKA dijamin karena MIKA adalah rumah sakit yang paling menghasilkan keuntungan dan secara konsisten memiliki kinerja operasional terbaik. MIKA juga memiliki tata kelola perusahaan yang kuat dengan komitmen untuk pembayaran dividen yang berkelanjutan.
Pendapatan dan Laba Sedikit Meleset dari Perkiraan dan Konsensus
Pendapatan 9M24 sebesar Rp3,6 triliun (+15% YoY) mencapai 73%/73% dari perkiraan kami dan konsensus perkiraan setahun penuh. Pendapatan 3Q24 sebesar Rp1,2 triliun (+5% YoY, -4% QoQ). Pergerakan melemah di 3Q24 karena:
a) normalisasi setelah puncak demam berdarah
b) masalah asuransi di beberapa rumah sakit besar MIKA, karena beberapa penyedia layanan menghentikan layanan non-tunai.
Trafik Pasien Rawat Jalan Tetap Kuat
Meskipun jumlah pasien rawat inap yang masuk di 3Q24 kurang memuaskan (-7% QoQ, +6% YoY), volume pasien rawat jalan masih kuat (+4% QoQ, +4% YoY), yang kami yakini mengindikasikan pertumbuhan permintaan. MIKA tetap menjadi rumah sakit rumah sakit yang paling menguntungkan di Indonesia dengan marjin EBITDA 9M24 sebesar 37,3%, sejalan dengan target FY24 perusahaan sebesar 37-38,5%.
Perluasan Layanan Unggulan MIKA sebagai Pendorong Pertumbuhan Berikutnya
Kami percaya pertumbuhan CAGR pendapatan MIKA masih dapat dicapai karena:
1) ekspansi yang berkelanjutan baik dari greenfield; rumah sakit baru yang akan dibuka pada tahun 2025 di Sidoarjo & Cirebon;
2) proyek-proyek brownfield; dan
3) peningkatan intensitas kasus, terutama didorong oleh perluasan pusat onkologi dan stroke.
Analysts:
Paulina Tjoa
Jocelyn Santoso
Dikutip oleh:
Yulinar Khoirunnisa
Investment Specialist
PT MAYBANK SEKURITAS INDONESIA
Disclaimer: Data atau informasi yang tersedia hanya sebagai referensi. Keputusan bertransaksi sepenuhnya merupakan tanggung jawab pengguna.
Trading yang Mulus dan Efisien
Buka potensi trading saham dengan Maybank Trade ID, aplikasi andalan Anda untuk trading yang mulus dan efisien. Baik Anda seorang investor berpengalaman atau baru memulai, platform kami menjamin pengalaman perdagangan yang lancar.
Advanced Analytics dan Real-Time Data
Maybank Trade ID menyediakan data pasar real-time dan analisis lanjutan, memberi Anda kekuatan untuk membuat keputusan investasi yang terinformasi. Tetap selangkah lebih maju dari pasar dengan platform canggih kami.
Dipercaya oleh Ribuan Orang
Bergabunglah dengan ribuan trader yang mempercayai Maybank Trade ID untuk kebutuhan investasi mereka. Unduh sekarang dan mulailah perjalanan Anda menuju trading yang lebih cerdas dengan alat intuitif dan dukungan yang dapat diandalkan.
Alamat Kantor Pusat Maybank Sekuritas Indonesia
Sentral Senayan III Lantai 22,
Jl. Asia Afrika No. 8, Gelora Bung Karno,
Senayan, Jakarta 10270
Jam Operasional
Senin - Jumat
Pukul 08.30 - 16.30
Pada Hari Kerja
PT Maybank Sekuritas Indonesia berizin dan diawasi oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK)
Alamat Kantor Pusat
Maybank Sekuritas Indonesia
Sentral Senayan III Lantai 22,
Jl. Asia Afrika No. 8, Gelora Bung Karno,
Senayan, Jakarta 10270
Jam Operasional
Senin - Jumat
Pukul 08.30 - 16.30
Pada Hari Kerja
PT Maybank Sekuritas Indonesia berizin dan diawasi oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK)
