MIKA.IJ

Mitra Keluarga Karyasehat Tbk

 

Sedikit di Bawah Ekspektasi; Volume Lemah Tapi Kualitas Pasien Meningkat

• Pendapatan mencapai IDR 1,3 triliun (+2% YoY), sedikit di bawah ekspektasi.
  ? Setara dengan 24% dari estimasi Maybank dan konsensus (vs. kontribusi rata-rata 5 tahun kuartal I: 26%).

• Volume Pasien:
  ? Gabungan volume rawat inap & jalan turun -8% YoY, terutama karena penurunan pasien BPJS -27% YoY, sementara pasien swasta hanya turun -4% YoY.
  ? Kontribusi pasien swasta kini naik menjadi 87,6% dari pendapatan (vs. 84,3% di 1Q24).

• Pendapatan per Segmen:
  ? Pendapatan dari pasien swasta naik +6% YoY, ditopang oleh peningkatan intensitas layanan.
  ? Pendapatan BPJS turun -19% YoY.

• Margin Laba:
  ? Margin meningkat di seluruh level, berkat perbaikan komposisi pasien (customer mix) dan intensitas layanan.
  ? Namun, beban operasional sedikit meningkat (24% dari penjualan vs. 23,4% di 1Q24) akibat kenaikan belanja pemasaran.

• Laba Bersih (NPATMI):
  Mencapai IDR 311 miliar (+7,6% YoY), setara 25%/24% dari estimasi Maybank/konsensus (vs. rerata kontribusi 1Q: 26%).

• Pandangan & Rekomendasi:
  ? Tetap rekomendasi BUY, karena MIKA dianggap defensif dan memiliki profil pasien yang kuat, didominasi pasien swasta berkontribusi tinggi.

---

Kesimpulan:

Walau volume pasien turun, MIKA berhasil mencatat peningkatan margin dan laba bersih berkat fokus pada pasien swasta dan layanan bernilai tinggi. Perusahaan tetap menunjukkan ketahanan bisnis yang baik di tengah tekanan volume BPJS.

 

Sumber: Research Maybank Sekuritas

Disclaimer: Data atau informasi yang tersedia hanya sebagai referensi. Keputusan bertransaksi sepenuhnya merupakan tanggung jawab pengguna.