Selamat pagi,

Tim riset Maybank Sekuritas Indonesia (MSI) berdedikasi untuk memberikan wawasan dan tesis investasi yang unik kepada para nasabah untuk mendukung keputusan investasi Anda. Silakan hubungi kami melalui email (research.indonesia@maybank.com) atau analis kami.

Strategi Indonesia: Pemikiran singkat mengenai rencana anggaran nasional 2025 (oleh jeffrosenberg.lim@maybank.com dan Tim Riset Maybank Indonesia)

- Target pertumbuhan PDB 2025 sebesar 5,2% YoY tampak realistis dan tidak terlalu ambisius dibandingkan dengan target pertumbuhan PDB jangka panjang sebesar 7-8% yang disebutkan pada masa kampanye.

- Target defisit anggaran sebesar 2,53% dari PDB menegaskan kembali kredibilitas dan keberlanjutan strategi fiskal pemerintah yang akan datang. Sedikit peningkatan disiplin fiskal juga mendukung pandangan ini.

- Target inflasi yang lebih rendah sebesar 2,5%, turun dari 2,8% di tahun 2024, mungkin menandakan ekspektasi ekonomi yang kurang kuat. Akan menarik untuk melihat bagaimana target ini dapat dicapai, terutama dengan antisipasi kenaikan pajak penjualan dari 11% menjadi 12% mulai Januari.

- Target imbal hasil 10 tahun yang lebih tinggi yaitu 7,1%, naik dari 6,7% yang direncanakan untuk tahun 2024, dapat disebabkan oleh kebutuhan pembiayaan kembali utang yang lebih besar di tahun depan.

- Peningkatan belanja militer yang signifikan mungkin tidak dilihat sebagai sesuatu yang produktif untuk ekonomi domestik, meskipun kemungkinan akan meningkatkan posisi militer Indonesia di lingkup geopolitik Asia-Pasifik.

- Karena ini adalah anggaran transisi yang direncanakan oleh kabinet Presiden Jokowi untuk pemerintahan baru yang akan datang, revisi diperkirakan akan dilakukan ketika kabinet Prabowo yang akan datang memberikan lebih banyak rincian, terutama mengenai pengeluaran kementerian. Dalam sebuah konferensi pers, Menteri Keuangan Sri Mulyani mengindikasikan bahwa alokasi belanja yang lebih rendah untuk kementerian-kementerian tertentu mungkin hanya bersifat sementara dan dapat disesuaikan seiring dengan semakin jelasnya rencana-rencana pemerintah baru.

BBCA IJ: Kinerja 7M24 yang konsisten (oleh jeffrosenberg.lim@maybank.com dan faiq.asad@maybank.com)

- Laba bank only BBCA 7M24 tumbuh secara berkelanjutan menjadi Rp31,4 triliun (+12% YoY), sejalan, mencapai 58% dari estimasi kami/bbg.  

- Profitabilitas BBCA secara keseluruhan tumbuh secara bulanan sebesar 6,0% (+29bps MoM), menghasilkan pertumbuhan pendapatan bunga bersih sebesar 8,6% YoY. 

- Beban provisi terus turun menjadi Rp1,2 triliun (-27% YoY). 

- Sebagai hasilnya, biaya kredit tetap rendah di level 0,2% (-13bps YoY), yang kami yakini mengindikasikan kualitas aset yang sehat.

- Pertumbuhan kredit terus tumbuh kuat pada 14,5% YoY, yang kami perkirakan akan lebih tinggi dari pertumbuhan kredit industri.