Ekonomi Indonesia mencatat pertumbuhan PDB riil +5,39% pada kuartal ke-4 2025, tertinggi dalam 3 tahun (3Q25: +5,04%; QoQ: +0,9%), melampaui perkiraan kami +5,2% dan konsensus +5%. Pertumbuhan tahunan mencapai +5,1%, sejalan dengan perkiraan. Pendorong utama adalah stimulus fiskal berupa tunjangan tunai dan diskon perjalanan akhir tahun, peningkatan lapangan kerja melalui program magang lulusan, serta percepatan belanja modal dari FDI dan impor mesin. Sektor keuangan, perdagangan, dan transportasi memperlihatkan peningkatan aktivitas, meski beberapa sektor lain melambat.

Untuk 2026, kami mempertahankan proyeksi pertumbuhan PDB +5,2%, dengan konsumsi dan investasi pemerintah sebagai pendorong utama, meski volatilitas pasar, rupiah, dan ketidakpastian hukum tetap menjadi risiko. Bank Indonesia diperkirakan akan memangkas suku bunga dua kali (-50bps) menjadi 4,25% pada akhir tahun, meski bisa menahan kebijakan di paruh pertama untuk stabilitas nilai tukar.