31 Juli 2025
HMSP.IJ
HM Sampoerna Tbk
Kami mempertahankan rekomendasi BUY untuk HMSP dengan target harga IDR850, berdasarkan valuasi 11x PER FY25E (-1SD dari rata-rata 3 tahun), didukung oleh potensi dividen 100% meski menghadapi tekanan daya beli dan persaingan ketat dari merek rokok kecil. Laba 1H25 tercatat di bawah ekspektasi sebesar IDR2,1 triliun (-36% YoY), hanya mencapai 30%/27% dari estimasi internal dan konsensus, akibat penurunan penjualan rokok konvensional—terutama segmen premium—sementara produk smoke-free justru tumbuh signifikan (+203% YoY). Margin EBIT menyusut karena belanja operasional tinggi, meskipun gross margin naik ke 17,5% seiring penurunan stok barang jadi. Kami perkirakan kinerja akan membaik di 2H25, ditopang kenaikan harga jual 4–15% YTD dan tidak adanya kenaikan cukai tahun ini. Strategi diversifikasi ke produk smoke-free seperti IQOS, ZYN, dan VEEV tetap menjadi katalis positif dan keunggulan kompetitif HMSP.
Analysts:
Etta Rusdiana Putra
Dikutip oleh:
Yulinar Khoirunnisa
Investment Specialist
PT MAYBANK SEKURITAS INDONESIA
Disclaimer: Data atau informasi yang tersedia hanya sebagai referensi. Keputusan bertransaksi sepenuhnya merupakan tanggung jawab pengguna.
31 Juli 2025
HMSP.IJ
HM Sampoerna Tbk
Kami mempertahankan rekomendasi BUY untuk HMSP dengan target harga IDR850, berdasarkan valuasi 11x PER FY25E (-1SD dari rata-rata 3 tahun), didukung oleh potensi dividen 100% meski menghadapi tekanan daya beli dan persaingan ketat dari merek rokok kecil. Laba 1H25 tercatat di bawah ekspektasi sebesar IDR2,1 triliun (-36% YoY), hanya mencapai 30%/27% dari estimasi internal dan konsensus, akibat penurunan penjualan rokok konvensional—terutama segmen premium—sementara produk smoke-free justru tumbuh signifikan (+203% YoY). Margin EBIT menyusut karena belanja operasional tinggi, meskipun gross margin naik ke 17,5% seiring penurunan stok barang jadi. Kami perkirakan kinerja akan membaik di 2H25, ditopang kenaikan harga jual 4–15% YTD dan tidak adanya kenaikan cukai tahun ini. Strategi diversifikasi ke produk smoke-free seperti IQOS, ZYN, dan VEEV tetap menjadi katalis positif dan keunggulan kompetitif HMSP.
Analysts:
Etta Rusdiana Putra
Dikutip oleh:
Yulinar Khoirunnisa
Investment Specialist
PT MAYBANK SEKURITAS INDONESIA
Disclaimer: Data atau informasi yang tersedia hanya sebagai referensi. Keputusan bertransaksi sepenuhnya merupakan tanggung jawab pengguna.
Trading yang Mulus dan Efisien
Buka potensi trading saham dengan Maybank Trade ID, aplikasi andalan Anda untuk trading yang mulus dan efisien. Baik Anda seorang investor berpengalaman atau baru memulai, platform kami menjamin pengalaman perdagangan yang lancar.
Advanced Analytics dan Real-Time Data
Maybank Trade ID menyediakan data pasar real-time dan analisis lanjutan, memberi Anda kekuatan untuk membuat keputusan investasi yang terinformasi. Tetap selangkah lebih maju dari pasar dengan platform canggih kami.
Dipercaya oleh Ribuan Orang
Bergabunglah dengan ribuan trader yang mempercayai Maybank Trade ID untuk kebutuhan investasi mereka. Unduh sekarang dan mulailah perjalanan Anda menuju trading yang lebih cerdas dengan alat intuitif dan dukungan yang dapat diandalkan.
Alamat Kantor Pusat Maybank Sekuritas Indonesia
Sentral Senayan III Lantai 22,
Jl. Asia Afrika No. 8, Gelora Bung Karno,
Senayan, Jakarta 10270
Jam Operasional
Senin - Jumat
Pukul 08.30 - 16.30
Pada Hari Kerja
PT Maybank Sekuritas Indonesia berizin dan diawasi oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK)
Alamat Kantor Pusat
Maybank Sekuritas Indonesia
Sentral Senayan III Lantai 22,
Jl. Asia Afrika No. 8, Gelora Bung Karno,
Senayan, Jakarta 10270
Jam Operasional
Senin - Jumat
Pukul 08.30 - 16.30
Pada Hari Kerja
PT Maybank Sekuritas Indonesia berizin dan diawasi oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK)
