05 Agustus 2025

CTRA.IJ

Ciputra Development Tbk

 

Laba 2Q25 CTRA tercatat sebesar Rp1,235 triliun (+20% YoY), sejalan dengan estimasi, dengan momentum kuat pada pendapatan pengembangan properti yang diproyeksikan berlanjut di 2H25, ditopang serah terima unit yang stabil dan konversi pra-penjualan yang solid. FY25 diperkirakan menjadi tahun rekor laba tertinggi berkat penjualan yang tangguh, skema joint-operation yang efisien, dan momentum laba yang terjaga. Pendapatan pengembangan di 2Q25 naik 19% QoQ (+20% YoY), dengan dukungan perpanjangan insentif PPN 100% hingga Desember 2025. Margin EBITDA 1H25 turun tipis menjadi 33,0% akibat margin pendapatan berulang yang lebih rendah, terutama dari rumah sakit baru di Surabaya yang masih dalam fase awal operasional.

CTRA menargetkan ekspansi segmen kesehatan hingga 736 tempat tidur pada FY29E (CAGR 9%) dan perluasan NLA mal ritel menjadi 364 ribu m² di FY29E (CAGR 8%). Peluncuran township besar pada FY26 dinilai tepat waktu seiring proyeksi penurunan suku bunga 50 bps di sisa 2025, dengan lima proyek joint-operation di pipeline yang berpotensi menyumbang Rp1,5 triliun pra-penjualan (~14% target FY25E). Rekomendasi BUY dipertahankan dengan TP Rp1.300, setara diskon 66% terhadap RNAV dan P/E 9,4x FY26E.

Bottom of Form

 

Analysts:

Kevin Halim

Jeffrosenberg Chenlim

 

Dikutip oleh:

Yulinar Khoirunnisa

Investment Specialist

 

PT MAYBANK SEKURITAS INDONESIA

 

Disclaimer: Data atau informasi yang tersedia hanya sebagai referensi. Keputusan bertransaksi sepenuhnya merupakan tanggung jawab pengguna.