01 November 2024
BRIS.IJ
PT Bank Syariah Indonesia Tbk
Menaikkan Rekomendasi Menjadi BUY dengan TP di atas Rp3.600
Kami merekomendasikan BRIS menjadi BUY (dari HOLD) karena prospek pertumbuhannya tetap menjanjikan. Dengan adanya sumber pendapatan baru yang mendorong pertumbuhannya, kami menerapkan target P/BV yang lebih tinggi yaitu 3.2x, menghasilkan TP yang lebih tinggi yaitu Rp3.600 (dari Rp3.100). Kami percaya ROE BRIS dapat meningkat secara bertahap menjadi 20% pada FY27E dari 16% di FY23.
Margin Membaik; Pendapatan Sejalan dengan Ekspektasi
Laba bersih 9M24 BRIS sebesar Rp5,1 triliun (+21% YoY). NIM sebesar 5.55% di 9M24 (dari 5,38% di 3M24), kemungkinan telah mencapai titik terendah seiring dengan meredanya tekanan biaya pendanaan. Sementara itu, biaya kredit kemungkinan akan tetap stabil di kisaran 1.0% dan kualitas aset yang terus membaik, dengan melakukan diversifikasi pembiayaan ke segmen yang kurang berisiko (pembiayaan payroll).
Pertumbuhan Pembiayaan dan Simpanan yang Tetap Kuat
Pembiayaan 9M24 tumbuh sebesar 15% YoY, seiring dengan pertumbuhan simpanan sebesar 15% YoY. Pertumbuhan pembiayaan dipimpin oleh cicil emas (+143% YoY), pembiayaan payroll (18% YoY) dan UKM (+17% YoY). Sementara itu, simpanan tumbuh sebesar 15% YoY, didorong oleh giro (+34% YoY) dan tabungan (13% YoY).
Pendapatan Komisi Lebih Tinggi dan Biaya Provisi Lebih Rendah Mengimbangi Tekanan NIM dalam Jangka Pendek
Meskipun tekanan NIM bertahan lebih lama dari yang diharapkan, pendapatan komisi yang lebih tinggi dan biaya provisi yang lebih rendah mampu mendorong pertumbuhan BRIS lebih lanjut. Selain itu, Bank telah menandatangani perjanjian kerjasama dengan Prudential Syariah Indonesia untuk Bancassurance selama 15 tahun yang memberikan sumber pertumbuhan pendapatan komisi yang baru.
Analysts:
Jeffrosenberg Chenlim
Faiq Asad
Dikutip oleh:
Yulinar Khoirunnisa
Investment Specialist
PT MAYBANK SEKURITAS INDONESIA
Disclaimer: Data atau informasi yang tersedia hanya sebagai referensi. Keputusan bertransaksi sepenuhnya merupakan tanggung jawab pengguna.
01 November 2024
BRIS.IJ
PT Bank Syariah Indonesia Tbk
Menaikkan Rekomendasi Menjadi BUY dengan TP di atas Rp3.600
Kami merekomendasikan BRIS menjadi BUY (dari HOLD) karena prospek pertumbuhannya tetap menjanjikan. Dengan adanya sumber pendapatan baru yang mendorong pertumbuhannya, kami menerapkan target P/BV yang lebih tinggi yaitu 3.2x, menghasilkan TP yang lebih tinggi yaitu Rp3.600 (dari Rp3.100). Kami percaya ROE BRIS dapat meningkat secara bertahap menjadi 20% pada FY27E dari 16% di FY23.
Margin Membaik; Pendapatan Sejalan dengan Ekspektasi
Laba bersih 9M24 BRIS sebesar Rp5,1 triliun (+21% YoY). NIM sebesar 5.55% di 9M24 (dari 5,38% di 3M24), kemungkinan telah mencapai titik terendah seiring dengan meredanya tekanan biaya pendanaan. Sementara itu, biaya kredit kemungkinan akan tetap stabil di kisaran 1.0% dan kualitas aset yang terus membaik, dengan melakukan diversifikasi pembiayaan ke segmen yang kurang berisiko (pembiayaan payroll).
Pertumbuhan Pembiayaan dan Simpanan yang Tetap Kuat
Pembiayaan 9M24 tumbuh sebesar 15% YoY, seiring dengan pertumbuhan simpanan sebesar 15% YoY. Pertumbuhan pembiayaan dipimpin oleh cicil emas (+143% YoY), pembiayaan payroll (18% YoY) dan UKM (+17% YoY). Sementara itu, simpanan tumbuh sebesar 15% YoY, didorong oleh giro (+34% YoY) dan tabungan (13% YoY).
Pendapatan Komisi Lebih Tinggi dan Biaya Provisi Lebih Rendah Mengimbangi Tekanan NIM dalam Jangka Pendek
Meskipun tekanan NIM bertahan lebih lama dari yang diharapkan, pendapatan komisi yang lebih tinggi dan biaya provisi yang lebih rendah mampu mendorong pertumbuhan BRIS lebih lanjut. Selain itu, Bank telah menandatangani perjanjian kerjasama dengan Prudential Syariah Indonesia untuk Bancassurance selama 15 tahun yang memberikan sumber pertumbuhan pendapatan komisi yang baru.
Analysts:
Jeffrosenberg Chenlim
Faiq Asad
Dikutip oleh:
Yulinar Khoirunnisa
Investment Specialist
PT MAYBANK SEKURITAS INDONESIA
Disclaimer: Data atau informasi yang tersedia hanya sebagai referensi. Keputusan bertransaksi sepenuhnya merupakan tanggung jawab pengguna.
Trading yang Mulus dan Efisien
Buka potensi trading saham dengan Maybank Trade ID, aplikasi andalan Anda untuk trading yang mulus dan efisien. Baik Anda seorang investor berpengalaman atau baru memulai, platform kami menjamin pengalaman perdagangan yang lancar.
Advanced Analytics dan Real-Time Data
Maybank Trade ID menyediakan data pasar real-time dan analisis lanjutan, memberi Anda kekuatan untuk membuat keputusan investasi yang terinformasi. Tetap selangkah lebih maju dari pasar dengan platform canggih kami.
Dipercaya oleh Ribuan Orang
Bergabunglah dengan ribuan trader yang mempercayai Maybank Trade ID untuk kebutuhan investasi mereka. Unduh sekarang dan mulailah perjalanan Anda menuju trading yang lebih cerdas dengan alat intuitif dan dukungan yang dapat diandalkan.
Alamat Kantor Pusat Maybank Sekuritas Indonesia
Sentral Senayan III Lantai 22,
Jl. Asia Afrika No. 8, Gelora Bung Karno,
Senayan, Jakarta 10270
Jam Operasional
Senin - Jumat
Pukul 08.30 - 16.30
Pada Hari Kerja
PT Maybank Sekuritas Indonesia berizin dan diawasi oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK)
Alamat Kantor Pusat
Maybank Sekuritas Indonesia
Sentral Senayan III Lantai 22,
Jl. Asia Afrika No. 8, Gelora Bung Karno,
Senayan, Jakarta 10270
Jam Operasional
Senin - Jumat
Pukul 08.30 - 16.30
Pada Hari Kerja
PT Maybank Sekuritas Indonesia berizin dan diawasi oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK)
