Kami mempertahankan rekomendasi BUY untuk BMRI dan menaikkan target harga ke IDR6.000 (berdasarkan 1,9x FY26E P/BV) menyusul kinerja laba yang melampaui ekspektasi, didorong efisiensi operasional yang lebih baik dan kualitas aset yang tetap solid. Laba bersih FY25 mencapai IDR56,3 triliun (+0,9% YoY) dengan credit cost rendah di 0,58% serta normalisasi opex pada 4Q25, sehingga kami menaikkan proyeksi laba FY26E sebesar 7,1% dan memperkirakan pertumbuhan laba tetap sehat di FY26–27E. Pertumbuhan kredit kuat di 13,4% YoY, terutama dari segmen korporasi (+23,1% YoY), sementara kualitas aset tetap terjaga dengan asumsi NPL FY26E di 1,0%. Kinerja yang lebih kuat ini juga membuka ruang peningkatan dividen, dengan estimasi dividend yield FY26E/FY27E masing-masing 8,5%/9,3%, menjadikan profil risk-reward tetap menarik, meski risiko penurunan kualitas aset dan pelemahan dana pihak ketiga tetap perlu dicermati.