AVIA.IJ

Avia Avian Tbk

 

Kinerja 1Q25 Sesuai Ekspektasi – Volume Kuat, ASP Menekan Pertumbuhan

• Pendapatan 1Q25 tumbuh +6,0% YoY ke IDR2,019 miliar, sejalan dengan ekspektasi (25,1% dari estimasi MIBG & konsensus). Kinerja terutama didorong oleh segmen architectural solutions yang naik +4% YoY.

• Volume cat naik +5,8% YoY meskipun jumlah hari kerja berkurang karena libur Lebaran. Namun, ASP (harga jual rata-rata) turun -1,7% YoY ke IDR34,6 juta/ton karena perubahan campuran produk (lebih banyak cat tembok yang margin-nya lebih rendah).

• Margin kotor turun ke 45,8% (-0,7ppt YoY) akibat kenaikan biaya bahan baku (+27,6% YoY), terdorong oleh pelemahan nilai tukar rupiah terhadap USD. Namun, biaya promosi per ton turun -10,5% YoY, membantu menahan tekanan margin.

• EBITDA tumbuh +6,3% YoY ke IDR589 miliar, dengan margin EBITDA stabil di 29,2% (naik 1,0ppt QoQ), sejalan dengan konsensus (26,8% estimasi).

• Laba bersih naik tipis +0,2% YoY ke IDR447 miliar (25% dari estimasi), namun turun -11,3% QoQ akibat penurunan pendapatan bunga, peningkatan beban lain-lain, dan kenaikan tarif pajak efektif menjadi 23,0% (vs 21,4% di 1Q24).

---

Pandangan kami:

Hasil ini dianggap solid, mengingat lebih sedikit hari kerja di kuartal tersebut. Potensi kenaikan ASP secara penuh dari Februari 2025 dan program 3 juta rumah berpotensi menjadi katalis re-rating besar ke depan. Setiap tambahan 2 juta unit rumah diperkirakan dapat meningkatkan volume cat sebesar +12,8% dari estimasi dasar.

 

Sumber: Research Maybank Sekuritas

Disclaimer: Data atau informasi yang tersedia hanya sebagai referensi. Keputusan bertransaksi sepenuhnya merupakan tanggung jawab pengguna.