Kami mempertahankan rekomendasi BUY untuk ACES dengan target harga Rp750, berbasis 15,7x FY25E PER atau rata-rata tiga tahun terakhir, karena valuasi saham dinilai menarik untuk buy on weakness. Kinerja 3Q25 yang lemah sudah sesuai ekspektasi, terdampak oleh demonstrasi massal di Jakarta dan beberapa wilayah Jawa yang menekan trafik dan belanja diskresioner, dengan penjualan September sebesar Rp661 miliar (-8% MoM, 0% YoY) dan SSSG turun 8,2%. Meski demikian, penjualan 9M25 mencapai Rp6,4 triliun (+3% YoY), sejalan dengan proyeksi, didorong oleh ekspansi toko baru (+7% YTD). Konsumen masih berhati-hati dalam pengeluaran, seiring turunnya consumer confidence ke level terendah tahun ini. Ke depan, kami tetap positif terhadap strategi ekspansi ex-Jawa dan peluncuran toko Neka sebagai merek mass market, yang berpotensi mendukung pemulihan SSSG dan margin. Saham ACES saat ini diperdagangkan pada 8,9x/8,2x P/E FY25E/26E (-1,5SD dari rata-rata 3 tahun) dengan dividend yield menarik 8,3%/9,2%, menjadikannya pilihan taktis di sektor ritel.